Busque el mismo token en tres sitios distintos y es posible que encuentre tres cifras de suministro diferentes, sin que ninguna sea incorrecta. Est\u00e1n midiendo cosas distintas. Cu\u00e1l se use determina la capitalizaci\u00f3n de mercado mostrada y, por tanto, la valoraci\u00f3n que el lector infiere.<\/p>\n
El suministro circulante<\/strong> cuenta las unidades que actualmente est\u00e1n en manos del p\u00fablico y disponibles para negociar. Excluye los tokens bloqueados, reservados, en poder de la entidad emisora bajo compromiso, o a\u00fan no creados. Es la cifra que m\u00e1s se usa para calcular la capitalizaci\u00f3n de mercado.<\/p>\n El suministro total<\/strong> cuenta las unidades que existen en este momento, puedan moverse o no. Se incluyen los tokens bloqueados y en proceso de consolidaci\u00f3n (vesting); no se incluyen los que a\u00fan no se han acu\u00f1ado. Los tokens quemados de forma verificable suelen quedar excluidos.<\/p>\n El suministro totalmente diluido<\/strong> cuenta cada unidad que llegar\u00e1 a existir si se alcanza el m\u00e1ximo, incluidos los tokens a\u00fan no creados. Para un token con un l\u00edmite fijo, esta cifra es ese l\u00edmite. Para uno sin l\u00edmite, la cifra puede quedar indefinida, lo cual ya es en s\u00ed mismo digno de atenci\u00f3n.<\/p>\n La distancia entre el suministro circulante y el totalmente diluido no es ruido. Es un calendario: un plan para emitir tokens a lo largo del tiempo hacia equipos, inversores, tesorer\u00edas y programas de incentivos.<\/p>\n Una brecha grande significa que la mayor parte del suministro eventual a\u00fan no ha llegado al mercado. Esos tokens llegar\u00e1n conforme a un calendario que suele ser p\u00fablico, y cada llegada a\u00f1ade vendedores sin a\u00f1adir compradores. Una brecha peque\u00f1a significa que la mayor parte de la emisi\u00f3n ya ha ocurrido y que el calendario est\u00e1 mayormente por detr\u00e1s en lugar de por delante.<\/p>\n Ninguna de las dos situaciones es intr\u00ednsecamente buena ni mala, pero describen escenarios muy distintos, y una valoraci\u00f3n basada \u00fanicamente en el suministro circulante solo le muestra uno de ellos.<\/p>\n La capitalizaci\u00f3n de mercado es el suministro multiplicado por el precio, de modo que la elecci\u00f3n de la cifra de suministro escala directamente el resultado. Un activo con una quinta parte de su suministro eventual en circulaci\u00f3n tiene una valoraci\u00f3n totalmente diluida cinco veces mayor que su capitalizaci\u00f3n de mercado circulante, para exactamente el mismo precio por unidad.<\/p>\n Ambas cifras son ciertas. La cifra circulante describe lo que el mercado valora hoy; la cifra totalmente diluida describe cu\u00e1nto valdr\u00eda, al precio de hoy, una vez que exista cada unidad. Citar una sin la otra no es deshonesto, pero leer una pensando en la otra produce una imagen gravemente equivocada.<\/p>\n Aqu\u00ed es donde las cifras de suministro resultan m\u00e1s \u00fatiles. Un precio bajo por unidad se interpreta con frecuencia como que un activo es “barato” y tiene margen para subir. El precio por unidad es simplemente la capitalizaci\u00f3n de mercado dividida entre el suministro, de modo que un activo con un suministro enorme tendr\u00e1 un precio unitario bajo con cualquier valoraci\u00f3n, sea la que sea.<\/p>\nPor qu\u00e9 existen las brechas<\/h2>\n
Qu\u00e9 efecto tiene esto sobre la capitalizaci\u00f3n de mercado<\/h2>\n
Por qu\u00e9 el precio por unidad casi no le dice nada<\/h2>\n