Busca el mismo token en tres sitios y puede que encuentres tres cifras de oferta distintas, ninguna de ellas equivocada. Est\u00e1n midiendo cosas diferentes. La que se use decide la capitalizaci\u00f3n de mercado que se muestra y, por tanto, la valoraci\u00f3n que el lector deduce.<\/p>\n
La oferta en circulaci\u00f3n<\/strong> cuenta las unidades que est\u00e1n actualmente en manos del p\u00fablico y disponibles para negociar. Excluye los tokens bloqueados, reservados, en poder de la entidad emisora bajo compromiso o a\u00fan no creados. Es la cifra que m\u00e1s se usa para calcular la capitalizaci\u00f3n de mercado.<\/p>\n La oferta total<\/strong> cuenta las unidades que existen ahora, puedan moverse o no. Se incluyen los tokens bloqueados y en vesting; no se incluyen los que no se han emitido. Los tokens quemados de forma verificable suelen excluirse.<\/p>\n La oferta totalmente diluida<\/strong> cuenta todas las unidades que llegar\u00e1n a existir si se alcanza el m\u00e1ximo, incluidos los tokens a\u00fan no creados. Para un token con tope fijo, es ese tope. Para uno sin tope, la cifra puede quedar indefinida, lo que en s\u00ed mismo merece atenci\u00f3n.<\/p>\n La distancia entre la oferta en circulaci\u00f3n y la totalmente diluida no es ruido. Es un calendario: un plan para emitir tokens con el tiempo a equipos, inversores, tesorer\u00edas y programas de incentivos.<\/p>\n Una diferencia grande significa que la mayor parte de la oferta final a\u00fan no ha llegado al mercado. Esos tokens llegar\u00e1n seg\u00fan un horario que suele estar publicado, y cada llegada a\u00f1ade vendedores sin a\u00f1adir compradores. Una diferencia peque\u00f1a significa que la mayor parte de la emisi\u00f3n ya ha ocurrido y que el calendario queda mayormente atr\u00e1s y no por delante.<\/p>\n Ninguna de las dos cosas es intr\u00ednsecamente buena ni mala, pero describen situaciones muy distintas, y una valoraci\u00f3n citada solo sobre la oferta en circulaci\u00f3n te muestra \u00fanicamente una de ellas.<\/p>\n La capitalizaci\u00f3n de mercado es la oferta multiplicada por el precio, as\u00ed que la elecci\u00f3n de la cifra de oferta escala el resultado directamente. Un activo con una quinta parte de su oferta final en circulaci\u00f3n tiene una valoraci\u00f3n totalmente diluida cinco veces su capitalizaci\u00f3n de mercado en circulaci\u00f3n, con exactamente el mismo precio por unidad.<\/p>\n Ambas cifras son ciertas. La cifra en circulaci\u00f3n describe lo que el mercado valora hoy; la totalmente diluida describe lo que valdr\u00eda al precio de hoy una vez que existan todas las unidades. Citar una sin la otra no es deshonesto, pero leer una pensando en la otra produce una imagen muy equivocada.<\/p>\n Aqu\u00ed es donde las cifras de oferta hacen su trabajo m\u00e1s \u00fatil. Un precio por unidad bajo se lee con frecuencia como que un activo est\u00e1 \u00abbarato\u00bb y tiene margen para subir. El precio por unidad es simplemente la capitalizaci\u00f3n de mercado dividida entre la oferta, de modo que un activo con una oferta enorme tendr\u00e1 un precio unitario bajo con cualquier valoraci\u00f3n.<\/p>\nPor qu\u00e9 existen las diferencias<\/h2>\n
Qu\u00e9 le hace esto a la capitalizaci\u00f3n de mercado<\/h2>\n
Por qu\u00e9 el precio por unidad casi no dice nada<\/h2>\n