Presque tous les commentaires de march\u00e9 rapportent un seul chiffre \u2014 en g\u00e9n\u00e9ral ce qu\u2019a fait l\u2019actif le plus important \u2014 et le traitent comme une description du march\u00e9. Il d\u00e9crit un actif. Savoir si le march\u00e9 a boug\u00e9 avec lui est une question distincte, et les deux r\u00e9ponses divergent fr\u00e9quemment.<\/p>\n
L\u2019ampleur compte la participation : parmi les actifs que vous observez, combien ont mont\u00e9 et combien ont baiss\u00e9 sur la p\u00e9riode. Elle est d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment indiff\u00e9rente \u00e0 la taille.<\/p>\n
Cette indiff\u00e9rence est pr\u00e9cis\u00e9ment l\u2019objectif. Une vue pond\u00e9r\u00e9e par la capitalisation vous dit ce qui est arriv\u00e9 \u00e0 l\u2019argent. L\u2019ampleur vous dit ce qui est arriv\u00e9 aux actifs. Un jour o\u00f9 un actif tr\u00e8s important monte et o\u00f9 la plupart des autres baissent, ces deux mesures pointent dans des directions oppos\u00e9es, et une seule correspond au titre.<\/p>\n
Le calcul est d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment simple, car la complexit\u00e9 n\u2019apporte rien ici. Prenez un ensemble d\u00e9fini \u2014 les cinquante premiers par capitalisation de march\u00e9 est un choix courant \u2014 et comptez combien ont cl\u00f4tur\u00e9 en hausse sur la p\u00e9riode.<\/p>\n
Pr\u00e9sentez-la sous forme de fraction plut\u00f4t que de pourcentage d\u2019un pourcentage : vingt-six sur cinquante est plus clair que cinquante-deux pour cent, parce que cela expose la taille de l\u2019\u00e9chantillon. Un chiffre d\u2019ampleur sans son d\u00e9nominateur n\u2019est pas v\u00e9rifiable, et c\u2019est pourquoi notre page des march\u00e9s<\/a> affiche les deux.<\/p>\n Deux d\u00e9cisions fa\u00e7onnent le r\u00e9sultat et devraient \u00eatre \u00e9nonc\u00e9es : quel ensemble d\u2019actifs, et quelle p\u00e9riode. L\u2019ampleur sur les cinquante premiers et l\u2019ampleur sur les cinq cents premiers r\u00e9pondent \u00e0 des questions diff\u00e9rentes, et aucune n\u2019est plus correcte.<\/p>\n L\u2019ampleur compte la direction et ignore la taille. Prise seule, elle peut induire en erreur dans le sens inverse : quarante-neuf actifs en hausse d\u2019une fraction de pour cent et un en baisse de trente pour cent produisent une excellente ampleur et une mauvaise journ\u00e9e pour quiconque d\u00e9tient celui-l\u00e0.<\/p>\n Associer l\u2019ampleur \u00e0 une mesure d\u2019amplitude \u2014 la m\u00e9diane des variations plut\u00f4t que la moyenne arithm\u00e9tique, puisque la moyenne est domin\u00e9e par les valeurs extr\u00eames \u2014 donne une image bien plus compl\u00e8te. La m\u00e9diane dit ce qu\u2019a fait un actif typique ; l\u2019ampleur dit combien l\u2019ont fait. Ensemble, elles distinguent un mouvement large et faible d\u2019un mouvement \u00e9troit et fort, ce que le titre ne peut pas faire.<\/p>\n C\u2019est la divergence qui constitue le signal utile, et elle prend deux formes.<\/p>\n Une lecture gros actif en hausse, ampleur faible<\/strong> d\u00e9crit une concentration : de l\u2019argent qui se d\u00e9place vers un ou deux noms tandis que la majeure partie du march\u00e9 ne participe pas. Une lecture gros actif stable ou en baisse, ampleur forte<\/strong> d\u00e9crit l\u2019inverse.<\/p>\n Aucune n\u2019est une pr\u00e9diction, et nous ne les pr\u00e9sentons pas comme telles. Ce qu\u2019elles sont, c\u2019est une correction apport\u00e9e \u00e0 un titre qui a comprim\u00e9 un march\u00e9 de centaines d\u2019actifs en un seul chiffre, et cette correction est souvent la diff\u00e9rence entre deux situations oppos\u00e9es qui produisent une couverture identique.<\/p>\n Pour \u00eatre explicite sur les limites, puisqu\u2019il s\u2019agit d\u2019une mesure et non d\u2019une pr\u00e9vision :<\/p>\n La discipline qui rend l\u2019exercice utile consiste \u00e0 \u00e9noncer la m\u00e9thode \u00e0 c\u00f4t\u00e9 du chiffre : quels actifs, quelle p\u00e9riode, quel fournisseur, et \u00e0 quel moment les donn\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 lues. Un chiffre d\u2019ampleur sans cela est une affirmation.<\/p>\n Notre approche est expos\u00e9e sur la page m\u00e9thodologie<\/a>, et la version chiffr\u00e9e du calcul se trouve dans comment lire une journ\u00e9e de march\u00e9 crypto<\/a>. Le principe g\u00e9n\u00e9ral est plus terne que la plupart des commentaires et consid\u00e9rablement plus difficile \u00e0 prendre en d\u00e9faut : calculer plusieurs choses, dire comment, et les laisser diverger en public.<\/p>\n Une seule p\u00e9riode peut induire en erreur d\u2019une mani\u00e8re que ni l\u2019ampleur ni l\u2019amplitude ne d\u00e9tectent. Une journ\u00e9e forte \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un mois faible est une situation diff\u00e9rente d\u2019une journ\u00e9e forte \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un mois fort, et les deux produisent les m\u00eames chiffres quotidiens.<\/p>\n Calculer l\u2019ampleur sur plusieurs p\u00e9riodes \u2014 une journ\u00e9e, une semaine, un mois \u2014 et noter si elles concordent est un ajout peu co\u00fbteux. L\u00e0 o\u00f9 les trois pointent dans le m\u00eame sens, la lecture est coh\u00e9rente. L\u00e0 o\u00f9 la p\u00e9riode courte diverge des plus longues, la description honn\u00eate est qu\u2019elles divergent, ce qui est plus informatif que de retenir celle qui soutient un r\u00e9cit.<\/p>\n Ce n\u2019est d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment pas un signal. C\u2019est une fa\u00e7on de d\u00e9crire un march\u00e9 sans laisser entendre qu\u2019un seul horizon temporel serait le vrai.<\/p>\n Il vaut la peine d\u2019\u00eatre explicite, car ce choix fait un vrai travail. Les rendements crypto sont fortement asym\u00e9triques : un petit nombre d\u2019actifs affiche de tr\u00e8s grandes variations dans un sens ou dans l\u2019autre.<\/p>\n La moyenne arithm\u00e9tique est tir\u00e9e dans tous les sens par ces valeurs extr\u00eames, si bien qu\u2019une variation moyenne peut \u00eatre fortement positive un jour o\u00f9 la plupart des actifs ont baiss\u00e9. La m\u00e9diane est l\u2019observation centrale et n\u2019est pas affect\u00e9e par le caract\u00e8re extr\u00eame des extr\u00eames. Pour d\u00e9crire ce qu\u2019a fait un actif typique, la m\u00e9diane est la statistique honn\u00eate et la moyenne arithm\u00e9tique celle qui produit de meilleurs titres.<\/p>\n Lorsque nous publions une moyenne, nous disons laquelle, exactement pour cette raison.<\/p>\n Une derni\u00e8re r\u00e9serve qui m\u00e9rite sa propre place, car c\u2019est le moyen le plus simple de produire un chiffre d\u2019ampleur trompeur sans \u00e9noncer quoi que ce soit de faux.<\/p>\n L\u2019ampleur sur les cinquante premiers par capitalisation est domin\u00e9e par des actifs \u00e9tablis. L\u2019ampleur sur un ensemble plus large inclut de nombreux petits actifs peu \u00e9chang\u00e9s dont les prix bougent sur tr\u00e8s peu de volume. Une publication peut produire \u00e0 peu pr\u00e8s n\u2019importe quelle lecture d\u2019ampleur qui lui convient en choisissant l\u2019\u00e9chantillon, et aucun des chiffres obtenus n\u2019est un mensonge.<\/p>\n La seule d\u00e9fense dont dispose une personne qui lit est une m\u00e9thode \u00e9nonc\u00e9e. L\u00e0 o\u00f9 un chiffre d\u2019ampleur appara\u00eet sans l\u2019ensemble, la p\u00e9riode et la source, il n\u2019est pas v\u00e9rifiable, et une statistique inv\u00e9rifiable est une opinion \u00e0 laquelle on a attach\u00e9 un chiffre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La variation en pourcentage d\u2019un seul actif est rapport\u00e9e comme si elle d\u00e9crivait le march\u00e9. 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Quand l\u2019ampleur et le titre divergent<\/h2>\n
Ce que les chiffres ne peuvent pas vous dire<\/h2>\n
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La lire honn\u00eatement<\/h2>\n
La concordance des horizons temporels est une troisi\u00e8me v\u00e9rification<\/h2>\n
Pourquoi la m\u00e9diane plut\u00f4t que la moyenne arithm\u00e9tique<\/h2>\n
L\u2019ensemble d\u00e9termine la r\u00e9ponse<\/h2>\n