\u00ab R\u00e9gul\u00e9 \u00bb figure sur la page d\u2019accueil de presque toutes les plateformes crypto. Ce n\u2019est pas un mensonge et ce n\u2019est pas informatif, parce que cela recouvre des dispositifs allant de l\u2019inscription sur une liste publique \u00e0 l\u2019exploitation sous obligations de fonds propres, de conservation et de reporting. Le mot est identique ; la substance ne l\u2019est pas.<\/p>\n
Le dispositif le plus l\u00e9ger et le plus courant est l\u2019enregistrement \u00e0 des fins de lutte contre le blanchiment. Une soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9montre qu\u2019elle dispose de proc\u00e9dures d\u2019identification, d\u00e9signe une personne responsable de la conformit\u00e9, et est inscrite sur un registre.<\/p>\n
C\u2019est une obligation r\u00e9elle et elle r\u00e9pond \u00e0 un probl\u00e8me r\u00e9el. Ce qu\u2019elle ne fait pas, c\u2019est dire quoi que ce soit sur la mani\u00e8re dont les actifs des clients sont d\u00e9tenus, sur le fait que la soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9tienne ou non des fonds propres pour couvrir des pertes, sur la s\u00e9gr\u00e9gation des fonds des clients, ou sur ce qui se passe en cas d\u2019insolvabilit\u00e9. Une soci\u00e9t\u00e9 peut d\u00e9tenir cet enregistrement, se pr\u00e9senter comme r\u00e9gul\u00e9e, et n\u2019\u00eatre soumise \u00e0 aucune obligation quelle qu\u2019elle soit concernant votre solde.<\/p>\n
\u00c0 l\u2019autre extr\u00e9mit\u00e9, une autorisation d\u2019exercer une activit\u00e9 financi\u00e8re r\u00e9gul\u00e9e apporte g\u00e9n\u00e9ralement une liste bien plus longue : fonds propres minimaux, r\u00e8gles sur la d\u00e9tention des actifs des clients, obligation de les s\u00e9parer de ceux de la soci\u00e9t\u00e9, reporting p\u00e9riodique, contr\u00f4les sur l\u2019externalisation, exigences de comp\u00e9tence et d\u2019honorabilit\u00e9 pour les dirigeants, et proc\u00e9dures de traitement des r\u00e9clamations.<\/p>\n
Les soci\u00e9t\u00e9s relevant de ce type de r\u00e9gime font aussi g\u00e9n\u00e9ralement l\u2019objet d\u2019une surveillance continue plut\u00f4t que d\u2019un simple enregistrement ponctuel \u2014 inspections, remises de donn\u00e9es et possibilit\u00e9 d\u2019intervention.<\/p>\n
La distinction qui compte le plus pour un client est l\u00e0 : les r\u00e8gles sur les actifs des clients<\/strong>. Le point de savoir si les actifs doivent \u00eatre s\u00e9gr\u00e9gu\u00e9s, et s\u2019ils se situent hors du patrimoine de la soci\u00e9t\u00e9 en cas de d\u00e9faillance, est d\u00e9termin\u00e9 par le r\u00e9gime sous lequel la soci\u00e9t\u00e9 op\u00e8re et non par quoi que ce soit qu\u2019elle choisisse.<\/p>\n Quatre questions distinguent une autorisation substantielle d\u2019une simple inscription, et toutes quatre ont des r\u00e9ponses publi\u00e9es :<\/p>\n Y r\u00e9pondre prend quelques minutes sur le registre du r\u00e9gulateur lui-m\u00eame, et c\u2019est la diff\u00e9rence entre lire une affirmation et la v\u00e9rifier.<\/p>\n Une subtilit\u00e9 qui fait de r\u00e9els d\u00e9g\u00e2ts. Les grandes plateformes sont des groupes de soci\u00e9t\u00e9s. Une licence d\u00e9tenue par une entit\u00e9 ne s\u2019\u00e9tend pas \u00e0 une autre, et l\u2019entit\u00e9 qui vous sert n\u2019est pas n\u00e9cessairement celle qui est agr\u00e9\u00e9e.<\/p>\n La v\u00e9rification consiste \u00e0 trouver l\u2019entit\u00e9 nomm\u00e9e dans les conditions que vous avez accept\u00e9es, puis \u00e0 chercher ce nom<\/em> sur le registre du r\u00e9gulateur \u2014 et non la marque. Lorsqu\u2019ils diff\u00e8rent, l\u2019autorisation appartient \u00e0 l\u2019entit\u00e9 inscrite, et votre relation est avec l\u2019entit\u00e9 figurant au contrat.<\/p>\n Lorsqu\u2019un syst\u00e8me de protection existe, son p\u00e9rim\u00e8tre est plus \u00e9troit que le marketing ne le laisse entendre. Les syst\u00e8mes couvrent g\u00e9n\u00e9ralement les fonds d\u00e9tenus par une soci\u00e9t\u00e9 r\u00e9gul\u00e9e d\u00e9faillante dans le cadre d\u2019une activit\u00e9 prot\u00e9g\u00e9e. Le fait que les cryptoactifs entrent dans le champ d\u00e9pend de ce que leur d\u00e9tention constitue elle-m\u00eame une activit\u00e9 prot\u00e9g\u00e9e dans cette juridiction, et fr\u00e9quemment ce n\u2019est pas le cas.<\/p>\n Une plateforme peut donc \u00eatre membre d\u2019un syst\u00e8me d\u2019indemnisation, le divulguer avec exactitude, et avoir des soldes en crypto enti\u00e8rement hors de son p\u00e9rim\u00e8tre. La documentation du syst\u00e8me lui-m\u00eame indique ce qu\u2019il couvre, et la lire est plus fiable que lire un badge.<\/p>\n \u00c0 dire clairement : une autorisation r\u00e9duit certains risques et n\u2019en \u00e9limine aucun. Des soci\u00e9t\u00e9s r\u00e9gul\u00e9es font faillite. Des r\u00e8gles peuvent \u00eatre enfreintes et cela n\u2019est parfois d\u00e9couvert qu\u2019apr\u00e8s coup. La supervision est p\u00e9riodique plut\u00f4t que continue.<\/p>\nLes questions qui les distinguent<\/h2>\n
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Quelle entit\u00e9 d\u00e9tient l\u2019autorisation<\/h2>\n
Ce que les syst\u00e8mes d\u2019indemnisation couvrent habituellement<\/h2>\n
Ce que rien de tout cela ne garantit<\/h2>\n