Para a maioria dos tokens, a maior parte da oferta eventual ainda n\u00e3o existe, e o plano para cri\u00e1-la \u00e9 p\u00fablico. Esse plano \u00e9 mais informativo sobre os pr\u00f3ximos meses do que boa parte do que passa por an\u00e1lise, e l\u00ea-lo n\u00e3o custa nada.<\/p>\n
Um cronograma responde quando<\/strong> os tokens s\u00e3o liberados, quantos<\/strong>, e para quem<\/strong>. Os tr\u00eas importam, e o terceiro \u00e9 o mais frequentemente ignorado.<\/p>\n O momento costuma ser expresso em rela\u00e7\u00e3o a uma data de lan\u00e7amento, com um cliff seguido de um per\u00edodo de vesting. O tamanho \u00e9 expresso como uma propor\u00e7\u00e3o da oferta total. Os benefici\u00e1rios s\u00e3o agrupados: equipe, investidores iniciais, tesouraria, incentivos de ecossistema, venda p\u00fablica. Esses grupos se comportam de forma diferente, e as diferen\u00e7as n\u00e3o s\u00e3o sutis.<\/p>\n Um cliff n\u00e3o libera nada at\u00e9 uma data e ent\u00e3o libera uma parcela de uma s\u00f3 vez. O vesting libera gradualmente, muitas vezes mensalmente, ao longo de um per\u00edodo depois disso.<\/p>\n O formato importa mais do que o total. Dois projetos emitindo a mesma propor\u00e7\u00e3o no mesmo per\u00edodo apresentam situa\u00e7\u00f5es muito diferentes se um libera de forma constante e o outro libera em tr\u00eas grandes etapas. Cliffs agrupados criam datas em que uma grande quantidade se torna transfer\u00edvel simultaneamente, e qualquer um com um calend\u00e1rio consegue v\u00ea-las chegando.<\/p>\n O motivo para se importar com quem recebe uma aloca\u00e7\u00e3o \u00e9 que detentores diferentes a adquiriram a pre\u00e7os diferentes, e isso molda o que eles fazem em seguida.<\/p>\n Um investidor inicial cuja aloca\u00e7\u00e3o foi precificada em uma pequena fra\u00e7\u00e3o do mercado atual enfrenta uma decis\u00e3o simples no momento da libera\u00e7\u00e3o. Uma aloca\u00e7\u00e3o da equipe est\u00e1 sujeita \u00e0 mesma aritm\u00e9tica, al\u00e9m de restri\u00e7\u00f5es reputacionais e, muitas vezes, contratuais. Uma aloca\u00e7\u00e3o de tesouraria costuma ser gasta ao longo de anos para financiar trabalho, em vez de vendida como uma posi\u00e7\u00e3o. Incentivos de ecossistema s\u00e3o projetados para serem distribu\u00eddos e costumam ser vendidos rapidamente por quem os recebe, porque \u00e9 para isso que um incentivo serve.<\/p>\n Nada disso \u00e9 uma acusa\u00e7\u00e3o. \u00c9 a observa\u00e7\u00e3o de que um cronograma que lista benefici\u00e1rios est\u00e1 descrevendo um conjunto de incentivos distintos, e tratar o total como um n\u00famero indiferenciado descarta a parte \u00fatil.<\/p>\n Uma libera\u00e7\u00e3o \u00e9 significativa em rela\u00e7\u00e3o ao que j\u00e1 est\u00e1 em circula\u00e7\u00e3o, n\u00e3o isoladamente. Uma parcela equivalente a uma pequena fra\u00e7\u00e3o da oferta circulante \u00e9 uma coisa; uma parcela compar\u00e1vel \u00e0 oferta circulante \u00e9 outra completamente diferente.<\/p>\n A segunda compara\u00e7\u00e3o que vale a pena fazer \u00e9 com o volume negociado. Uma oferta que chega grande em rela\u00e7\u00e3o ao volume di\u00e1rio do mercado em que chega tem um car\u00e1ter diferente de uma oferta que poderia ser absorvida em uma hora. As duas cifras est\u00e3o dispon\u00edveis, e a raz\u00e3o entre elas \u00e9 a que interessa.<\/p>\nCliffs concentram o que o vesting distribui<\/h2>\n
O custo de aquisi\u00e7\u00e3o \u00e9 o motivo pelo qual os benefici\u00e1rios diferem<\/h2>\n
Propor\u00e7\u00e3o vence tamanho absoluto<\/h2>\n