Se voc\u00ea recebe os seus ativos de volta depois que um custodiante quebra \u00e9 algo determinado quase inteiramente por arranjos feitos antes de qualquer coisa dar errado. \u00c9 uma quest\u00e3o jur\u00eddica, n\u00e3o t\u00e9cnica, e as respostas costumam estar dispon\u00edveis com anteced\u00eancia para quem se disp\u00f5e a l\u00ea-las.<\/p>\n
O ponto de partida que as pessoas acham mais surpreendente. Quando voc\u00ea deposita numa corretora com cust\u00f3dia, na maioria dos arranjos deixa de ser dono de ativos espec\u00edficos. Voc\u00ea tem um cr\u00e9dito contra a empresa por um saldo, e a empresa tem os ativos.<\/p>\n
A diferen\u00e7a pr\u00e1tica s\u00f3 aparece na insolv\u00eancia. Quem \u00e9 dono de bens segregados pode em geral reav\u00ea-los. Um credor entra numa fila e recebe uma propor\u00e7\u00e3o do que sobrar depois de pagos os que est\u00e3o em posi\u00e7\u00e3o superior. O mesmo saldo na mesma tela pode significar uma coisa ou outra, conforme os termos que voc\u00ea aceitou no cadastro.<\/p>\n
Segrega\u00e7\u00e3o significa que os ativos dos clientes s\u00e3o mantidos separados dos da pr\u00f3pria empresa e n\u00e3o s\u00e3o usados para financiar a opera\u00e7\u00e3o dela. Onde \u00e9 genu\u00edna e juridicamente eficaz, os ativos dos clientes podem ficar inteiramente fora da massa falida.<\/p>\n
Duas coisas a enfraquecem na pr\u00e1tica. A primeira \u00e9 a mistura de ativos: ativos nominalmente segregados, mas agrupados na opera\u00e7\u00e3o, de modo que nenhuma posi\u00e7\u00e3o individual pode ser identificada. A segunda \u00e9 a rehipoteca\u00e7\u00e3o \u2014 termos que permitem ao custodiante emprestar ou empenhar os ativos dos clientes, o que converte o seu bem em garantia de outra pessoa, com o seu consentimento.<\/p>\n
Ambas s\u00e3o tratadas nos termos de servi\u00e7o, geralmente numa se\u00e7\u00e3o sobre o uso dos ativos digitais. N\u00e3o \u00e9 uma leitura atraente e \u00e9 a se\u00e7\u00e3o que decide o desfecho.<\/p>\n
Corretoras grandes s\u00e3o grupos empresariais, n\u00e3o empresas \u00fanicas. A entidade nomeada nos termos que voc\u00ea aceitou pode ser diferente da que guarda os ativos, e diferente ainda da que divulga o servi\u00e7o.<\/p>\n
Isso determina qual regime de insolv\u00eancia se aplica, qual tribunal e qual hierarquia de credores. Clientes de entidades diferentes dentro da mesma marca podem ter desfechos muito distintos no mesmo colapso. O nome no topo dos termos de servi\u00e7o \u00e9 o que importa, e ele frequentemente est\u00e1 registrado em outro lugar que n\u00e3o onde voc\u00ea mora.<\/p>\n
Supondo que voc\u00ea seja credor e n\u00e3o dono, a posi\u00e7\u00e3o decide tudo. Os credores com garantia real recebem primeiro, depois v\u00e1rias classes preferenciais conforme a jurisdi\u00e7\u00e3o, depois os credores quirograf\u00e1rios \u2014 que \u00e9 onde os clientes costumam ficar.<\/p>\n
Duas consequ\u00eancias decorrem da\u00ed. A recupera\u00e7\u00e3o \u00e9 uma propor\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o tudo ou nada, e leva anos. Os cr\u00e9ditos tamb\u00e9m costumam ser avaliados em moeda fiduci\u00e1ria na data de abertura do processo, de modo que a varia\u00e7\u00e3o posterior do pre\u00e7o do ativo n\u00e3o vai para voc\u00ea. Recuperar uma porcentagem de uma avalia\u00e7\u00e3o fixada no pior momento \u00e9 um desfecho substancialmente diferente de recuperar as suas moedas.<\/p>\n
As corretoras anunciam seguros, e vale saber o que essas ap\u00f3lices costumam tratar. Em geral cobrem o roubo do armazenamento a quente ou a frio do pr\u00f3prio custodiante \u2014 um evento de seguran\u00e7a.<\/p>\n
Elas normalmente n\u00e3o cobrem insolv\u00eancia, m\u00e1 gest\u00e3o, fraude do operador, acesso n\u00e3o autorizado \u00e0 sua conta individual por meio das suas pr\u00f3prias credenciais, nem perdas decorrentes do fracasso do neg\u00f3cio do custodiante. O seguro de dep\u00f3sitos do tipo ligado a contas banc\u00e1rias em muitas jurisdi\u00e7\u00f5es em geral n\u00e3o se estende a saldos em cripto, mesmo quando a mesma institui\u00e7\u00e3o oferece os dois.<\/p>\n
Quatro coisas, todas localiz\u00e1veis antes de depositar: qual entidade jur\u00eddica est\u00e1 nomeada nos termos; se os ativos s\u00e3o segregados e se os termos permitem emprest\u00e1-los ou empenh\u00e1-los; qual registro regulat\u00f3rio a entidade possui e o que esse registro de fato exige; e o que qualquer seguro anunciado cobre.<\/p>\n
Nada disso torna uma corretora inutiliz\u00e1vel, e manter ativos em uma delas \u00e9 uma escolha razo\u00e1vel para muitos fins. O ponto \u00e9 que a escolha carrega uma exposi\u00e7\u00e3o espec\u00edfica e conhec\u00edvel que se resolve no papel e n\u00e3o na tecnologia \u2014 e que a alternativa, a autocust\u00f3dia, a substitui por uma exposi\u00e7\u00e3o diferente em vez de remover o risco. A nossa compara\u00e7\u00e3o de quem realmente guarda as suas cripto<\/a> apresenta os dois lados.<\/p>\n Os colapsos costumam ser repentinos em p\u00fablico e graduais de fato. V\u00e1rios sinais tendem a preced\u00ea-los e s\u00e3o vis\u00edveis sem informa\u00e7\u00e3o privilegiada.<\/p>\n O atrito nos saques \u00e9 o mais claro: atrasos descritos como melhorias, novos limites, verifica\u00e7\u00e3o adicional imposta ao saque mas n\u00e3o ao dep\u00f3sito. Um custodiante com falta de ativos desacelera a sa\u00edda antes de interromp\u00ea-la.<\/p>\n Outros s\u00e3o estruturais. Rendimentos substancialmente acima do que o mercado oferece t\u00eam de vir de algum lugar, e o lugar de sempre \u00e9 emprestar ativos de clientes ou pagar com capital. Propriedade ou estrutura societ\u00e1ria dif\u00edceis de estabelecer, um auditor que renuncia, a sa\u00edda sem explica\u00e7\u00e3o da diretoria financeira, ou um impulso repentino de marketing financiando crescimento durante uma queda pertencem todos \u00e0 lista.<\/p>\n Nenhum \u00e9 conclusivo sozinho. V\u00e1rios juntos precederam quebras suficientes para merecer tratamento como um aviso para reduzir exposi\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o como um quebra-cabe\u00e7a a resolver.<\/p>\n Vale conectar de forma expl\u00edcita, porque os dois temas s\u00e3o frequentemente confundidos. Uma prova de reservas demonstra ativos em um momento. A solv\u00eancia depende dos ativos frente aos passivos, e a recupera\u00e7\u00e3o depende da estrutura jur\u00eddica.<\/p>\n Um custodiante pode publicar uma prova impec\u00e1vel e ainda assim quebrar, e os seus clientes ainda podem figurar como credores quirograf\u00e1rios depois. A prova nunca se dirigiu a essa pergunta. A nossa nota sobre o que a prova de reservas demonstra<\/a> trata da fronteira em detalhe.<\/p>\n A posi\u00e7\u00e3o pr\u00e1tica para a maioria das pessoas n\u00e3o \u00e9 evitar custodiantes, mas decidir de forma deliberada quanto fica com eles e por quanto tempo.<\/p>\n Saldos necess\u00e1rios para operar s\u00e3o um requisito de trabalho. Saldos parados por meses s\u00e3o uma decis\u00e3o, e uma que vale a pena tomar de forma expl\u00edcita, e n\u00e3o por in\u00e9rcia. Distribuir entre mais de um custodiante reduz a exposi\u00e7\u00e3o a uma \u00fanica entidade, ao custo de mais contas para proteger. Mover posi\u00e7\u00f5es de prazo mais longo para autocust\u00f3dia elimina a contraparte por completo e coloca no lugar os riscos tratados na nossa nota sobre do que as carteiras f\u00edsicas protegem<\/a>.<\/p>\n N\u00e3o existe arranjo sem exposi\u00e7\u00e3o. O que existe \u00e9 uma escolha sobre que tipo voc\u00ea carrega \u2014 e essa escolha \u00e9 melhor feita enquanto tudo funciona do que durante uma fila de saques.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O desfecho \u00e9 decidido pela estrutura jur\u00eddica muito antes de qualquer quebra, e quase nunca pela tecnologia. O que determina se os clientes s\u00e3o integralmente ressarcidos.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":170,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-582","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-custody-security"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/582","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=582"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/582\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media\/170"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=582"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=582"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/mycoinpartner.com\/pt-br\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=582"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Sinais de alerta que aparecem antes de uma quebra<\/h2>\n
A prova de reservas n\u00e3o responde a isso<\/h2>\n
Reduzir a exposi\u00e7\u00e3o sem abandonar as corretoras<\/h2>\n