A capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado \u00e9 a forma padr\u00e3o de classificar ativos, o que incentiva l\u00ea-la como uma medida padronizada de tamanho. Ela \u00e9 o pre\u00e7o multiplicado pela oferta em circula\u00e7\u00e3o, e ambas as entradas s\u00e3o menos s\u00f3lidas do que o n\u00famero resultante aparenta.<\/p>\n
O pre\u00e7o em um c\u00e1lculo de capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado \u00e9 aquele pelo qual as negocia\u00e7\u00f5es mais recentes foram liquidadas, normalmente agregado entre locais de negocia\u00e7\u00e3o. Reflete quem compra e quem vende na margem \u2014 a pequena propor\u00e7\u00e3o da oferta que mudou de m\u00e3os \u2014 e n\u00e3o aquilo pelo qual toda a oferta poderia ser vendida.<\/p>\n
Isso importa mais \u00e0 medida que a liquidez se afina. Para um ativo em que uma grande parcela da oferta \u00e9 negociada regularmente, o \u00faltimo pre\u00e7o \u00e9 uma estimativa razo\u00e1vel do que uma quantidade maior renderia. Para um em que uma fra\u00e7\u00e3o min\u00fascula \u00e9 negociada, o \u00faltimo pre\u00e7o pode ser definido por uma pequena quantia de dinheiro e a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado o extrapola para toda a oferta.<\/p>\n
Dois ativos que mostram a mesma capitaliza\u00e7\u00e3o podem, portanto, representar quantidades muito diferentes de capital de fato comprometido.<\/p>\n
A segunda entrada carrega sua pr\u00f3pria incerteza. A oferta em circula\u00e7\u00e3o exclui tokens considerados indispon\u00edveis, e o que conta como indispon\u00edvel \u00e9 um julgamento e n\u00e3o uma medi\u00e7\u00e3o \u2014 raz\u00e3o pela qual os provedores publicam n\u00fameros diferentes para o mesmo ativo.<\/p>\n
A maior diverg\u00eancia diz respeito a tokens mantidos por uma funda\u00e7\u00e3o ou tesouraria sob um compromisso declarado, mas n\u00e3o exig\u00edvel. Inclu\u00ed-los faz a capitaliza\u00e7\u00e3o subir; exclu\u00ed-los faz cair. Nenhum dos dois tratamentos est\u00e1 errado, e a escolha raramente \u00e9 declarada onde o n\u00famero \u00e9 exibido. Nossa explica\u00e7\u00e3o sobre os tr\u00eas n\u00fameros de oferta<\/a> cobre as defini\u00e7\u00f5es.<\/p>\n V\u00e1rias intui\u00e7\u00f5es se prendem \u00e0 capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado sem que ela as sustente:<\/p>\n A comparabilidade se degrada ainda mais entre ativos com estruturas diferentes. Um ativo com oferta fixa, outro com emiss\u00e3o cont\u00ednua e outro com uma grande aloca\u00e7\u00e3o bloqueada s\u00e3o tr\u00eas objetos econ\u00f4micos diferentes, e um \u00fanico n\u00famero n\u00e3o os coloca em p\u00e9 de igualdade.<\/p>\n Comparar avalia\u00e7\u00f5es totalmente dilu\u00eddas ajuda no terceiro caso e introduz sua pr\u00f3pria distor\u00e7\u00e3o, j\u00e1 que precifica tokens que podem n\u00e3o existir por anos como se existissem agora. Nenhum dos dois n\u00fameros \u00e9 completo, o que argumenta a favor de olhar ambos e tamb\u00e9m a diferen\u00e7a entre eles.<\/p>\n Nada disso torna a capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado in\u00fatil. Usada com cuidado, ela faz bem dois trabalhos.<\/p>\nO que o n\u00famero n\u00e3o mede<\/h2>\n
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Comparar entre desenhos diferentes<\/h2>\n
Onde ela \u00e9 genuinamente \u00fatil<\/h2>\n