Was eine Börse Sie wirklich kostet, jenseits der beworbenen Gebühr

Börsen anhand ihrer beworbenen Handelsgebühr zu vergleichen, ist wie Flüge anhand des Grundpreises zu vergleichen. Die Zahl ist echt, sie ist nur nicht das, was Sie zahlen.

Der beworbene Satz ist meist der falsche

Nahezu jeder Handelsplatz erhebt zwei verschiedene Handelsgebühren. Eine Maker-Order liegt im Orderbuch und wartet auf Ausführung; eine Taker-Order wird sofort gegen bereits vorhandene Orders ausgeführt. Maker fügen Liquidität hinzu und zahlen weniger, manchmal nichts, gelegentlich erhalten sie eine Rückvergütung. Taker entnehmen Liquidität und zahlen mehr.

Das Marketing nennt die Maker-Gebühr, weil sie die niedrigere Zahl ist. Der Großteil der Privatkundenaktivität ist Taker-Aktivität, weil die meisten Menschen Market-Orders aufgeben und sie sofort ausgeführt haben wollen. Wenn Sie Market-Orders aufgeben, ist der Taker-Satz der einzige, der für Sie relevant ist, und der Abstand zwischen beiden ist häufig ein Vielfaches und nicht ein paar Prozent.

Beide Sätze sind zudem meist nach dem Volumen der letzten dreißig Tage gestaffelt und werden oft zusätzlich rabattiert, wenn man den eigenen Token des Handelsplatzes hält. Eine Preisseite, die den Satz der obersten Stufe zeigt, beschreibt eine Kundschaft, zu der Sie vermutlich nicht gehören.

Die Kosten, die nie auf Ihrer Abrechnung auftauchen

Der Spread ist der Abstand zwischen dem besten verfügbaren Kaufkurs und dem besten verfügbaren Verkaufskurs. Wer ihn überquert, hat Kosten bezahlt, die nirgendwo einzeln ausgewiesen werden.

Deshalb sind Handelsplätze mit „null Provision“ nicht zwangsläufig günstiger. Eine Plattform, die statt an einer Provision am Spread verdient, hat die Belastung lediglich an eine weniger sichtbare Stelle verschoben, und ein breiter Spread ohne Gebühr kann leicht mehr kosten als ein enger Spread mit Gebühr. Spreads weiten sich außerdem bei Volatilität und bei dünn gehandelten Werten aus, also genau dann, wenn die Leute gewöhnlich handeln.

Die Größe macht es schlimmer

Slippage ist die Differenz zwischen dem Preis, den Sie erwartet haben, und dem Preis, den Sie bekommen haben, und sie entsteht, wenn Ihre Order größer ist als die zum besten Preis verfügbare Menge. Die Order wird immer tiefer im Buch zu schlechteren Preisen ausgeführt.

Bei einem großen Paar und einer kleinen Order ist das vernachlässigbar. Bei einem dünnen Paar, einer großen Order oder während einer schnellen Bewegung kann es jede Gebühr, die Sie sorgfältig verglichen haben, in den Schatten stellen. Slippage ist auch der Grund, warum ein Umrechner — auch unserer — einen Referenzkurs und keine Quotierung liefert. Niemand führt Sie zum Mittelkurs aus.

Geld hinein- und herausbekommen

Einzahlungs- und Auszahlungsgebühren sind bei kleineren Konten häufig der größte Einzelkostenblock, und sie sind meist fix statt proportional. Eine pauschale Auszahlungsgebühr ist bei einem großen Guthaben ein Rundungsfehler und bei einem kleinen ein spürbarer Prozentsatz.

Krypto-Auszahlungen tragen zusätzlich eine Netzwerkgebühr, und die Handelsplätze unterscheiden sich darin, ob sie die tatsächlichen Kosten weitergeben oder eine feste Gebühr erheben, die darüber liegen kann. Fiat-Auszahlungen variieren je nach Methode, und der als günstigster beworbene Weg ist in den meisten Ländern oft nicht verfügbar.

Alles zusammengenommen

Um zwei Handelsplätze ehrlich zu vergleichen, kalkulieren Sie ein realistisches Hin- und Rückgeschäft statt nur einer Seite: Kaufen Sie den Betrag, den Sie tatsächlich kaufen würden, auf der Gebührenstufe, auf der Sie tatsächlich stehen, über den Spread, den Sie tatsächlich sehen, und verkaufen Sie dann zurück und zahlen Sie aus. Unser Gewinnrechner übernimmt die Gebührenrechnung einschließlich des Break-even-Preises, der höher liegt, als die meisten annehmen, weil die Ausstiegsgebühr auf den größeren Verkaufswert erhoben wird.

Zwei Gewohnheiten senken die Summe stärker als das Suchen nach dem günstigsten Handelsplatz. Limit-Orders zu verwenden, wo es geht, verwandelt Taker-Gebühren in Maker-Gebühren und vermeidet das Überqueren des Spreads. Und seltener, dafür in größeren Beträgen auszuzahlen, verteilt eine feste Gebühr auf mehr Wert.

Eine weitere Belastung lässt sich besonders leicht ganz übersehen: die Währungsumrechnung. Wer in einer Währung einzahlt, die der Handelsplatz nicht selbst hält, löst eine Umrechnung zu einem Kurs aus, den der Handelsplatz festlegt, und dieser Kurs trägt häufig einen Aufschlag auf den Interbankenpreis, der überhaupt nicht als Gebühr ausgewiesen wird. Auf einer Plattform, die alles in Dollar notiert, kann ein Einzahlungsweg außerhalb des Dollars mehr kosten als der Trade selbst.

Geld einzuzahlen ist auch ein Kostenfaktor

Die Einzahlungsmethode verändert die Summe stärker, als die meisten Gebührenvergleiche einräumen. Eine Banküberweisung ist typischerweise der günstigste und der langsamste Weg. Eine Karteneinzahlung ist sofort verfügbar und trägt häufig eine prozentuale Belastung, die ein Vielfaches jeder Handelsgebühr beträgt — und Kartenherausgeber behandeln Kryptokäufe oft als Barvorschuss, wodurch eine eigene Gebühr und Zinsen ab dem ersten Tag hinzukommen, was auf einer Abrechnung erscheint, die die Börse nie zu sehen bekommt.

Eine Stablecoin von einem anderen Handelsplatz einzuzahlen, vermeidet Fiat-Gebühren, verursacht aber beim Verlassen der ersten Plattform eine Netzwerkgebühr. Bei kleineren Beträgen lohnt es sich, das Netzwerk bewusst zu wählen: Dieselbe Überweisung kann je nach Kette, über die sie läuft, verschwindend wenig oder sehr viel kosten, und die Handelsplätze unterscheiden sich darin, welche sie unterstützen.

Ein durchgerechnetes Beispiel

Nehmen Sie ein bescheidenes Hin- und Rückgeschäft auf einem Handelsplatz, der eine Maker-Gebühr von einem Zehntel eines Prozents bewirbt. Sie zahlen per Karte zu anderthalb Prozent ein. Sie kaufen mit einer Market-Order, zahlen also den Taker-Satz statt des beworbenen Maker-Satzes, und überqueren einen Spread. Später verkaufen Sie, zahlen erneut die Taker-Gebühr und überqueren erneut den Spread. Sie zahlen aus und entrichten eine pauschale Gebühr.

Die beworbene Zahl machte nur einen kleinen Bruchteil dieser Summe aus, und die Einzahlungsmethode machte mehr aus als sämtliche Handelsgebühren zusammen. Das ist der gewöhnliche Fall und kein konstruierter, und deshalb ordnet ein Vergleich, der allein auf veröffentlichten Handelsgebühren beruht, Handelsplätze nach dem kleinsten Bestandteil dessen, was sie kosten.

Zwei Anpassungen helfen mehr als ein Wechsel des Handelsplatzes: per Überweisung statt per Karte einzahlen, wo die Verzögerung erträglich ist, und Limit-Orders verwenden, damit Ihnen der Maker-Satz berechnet wird und Sie den Spread nicht überqueren.

Warum unsere Gebührentabellen noch nicht live sind

Wir veröffentlichen derzeit keinen Gebührenvergleich für Börsen, und das ist Absicht und kein Versäumnis. Gebührenmodelle unterscheiden sich nach Stufe, nach Jurisdiktion, nach Zahlungsmethode und nach Ordertyp, und sie ändern sich ohne Ankündigung. Eine mit plausiblen Zahlen befüllte Tabelle zu veröffentlichen, wäre eine Reihe von Tatsachenbehauptungen über reale Unternehmen, die wir nicht geprüft hätten und nicht datieren könnten.

Wenn sie erscheint, wird jede Zelle ihre Quelle und das Datum tragen, an dem sie gelesen wurde, und alles, was der Betreiber nicht veröffentlicht, wird „Nicht offengelegt“ lauten, statt geschätzt zu werden. Dieser Maßstab ist auf unserer Seite Methodik dargelegt.