Lo que un exchange te cuesta de verdad, más allá de la comisión anunciada

Comparar exchanges por su comisión de negociación anunciada es como comparar vuelos por la tarifa base. La cifra es real, solo que no es lo que pagas.

La tarifa anunciada suele ser la equivocada

Casi todas las plataformas cobran dos comisiones de negociación distintas. Una orden maker se queda en el libro de órdenes esperando a ejecutarse; una orden taker se ejecuta de inmediato contra órdenes que ya están ahí. Los makers aportan liquidez y pagan menos, a veces nada, y en ocasiones cobran un rebate. Los takers retiran liquidez y pagan más.

El marketing cita la comisión maker, porque es la cifra más baja. La mayor parte de la actividad minorista es actividad taker, porque casi todo el mundo coloca órdenes de mercado y quiere que se ejecuten ya. Si colocas órdenes de mercado, la tarifa taker es la única que te importa, y la diferencia entre ambas suele ser un múltiplo y no un pequeño porcentaje.

Ambas tarifas también suelen escalonarse por volumen a treinta días, y a menudo se descuentan aún más por mantener el token propio de la plataforma. Una página de precios que muestra la tarifa del nivel más alto describe a un perfil de cliente que probablemente no es el tuyo.

El coste que nunca aparece en tu extracto

El diferencial es la distancia entre el mejor precio de compra disponible y el mejor precio de venta disponible. Lo cruzas y ya has pagado un coste que no se desglosa en ninguna parte.

Por eso las plataformas «sin comisiones» no son necesariamente más baratas. Una plataforma que gana con el diferencial en lugar de con una comisión simplemente ha movido el cargo a un sitio menos visible, y un diferencial amplio sin comisión puede costar fácilmente más que un diferencial estrecho con ella. Los diferenciales también se amplían durante la volatilidad y en activos poco negociados, que es justo cuando la gente tiende a operar.

El tamaño lo empeora

El deslizamiento es la diferencia entre el precio que esperabas y el precio que obtuviste, y se produce cuando tu orden es mayor que la cantidad disponible al mejor precio. La orden se ejecuta cada vez más adentro del libro, a precios peores.

En un par principal y con una orden pequeña esto es insignificante. En un par poco líquido, con una orden grande o durante un movimiento rápido, puede empequeñecer todas las comisiones que estabas comparando con tanto cuidado. El deslizamiento es también la razón por la que un conversor — incluido el nuestro — da una tarifa de referencia y no una cotización. Nadie te ejecuta al precio medio.

Meter y sacar el dinero

Los cargos por depósito y retirada son con frecuencia el mayor coste individual para las cuentas pequeñas, y suelen ser fijos en lugar de proporcionales. Una comisión de retirada plana es un error de redondeo en un saldo grande y un porcentaje relevante en uno pequeño.

Las retiradas de cripto llevan además una comisión de red, y las plataformas difieren en si trasladan el coste real o aplican un cargo fijo que puede superarlo. Las retiradas en moneda fiat varían según el método, y la vía anunciada como más barata a menudo no está disponible en la mayoría de los países.

Juntándolo todo

Para comparar dos plataformas con honestidad, calcula el precio de una ida y vuelta realista en lugar de un solo lado: compra la cantidad que comprarías de verdad, en el nivel de comisiones que ocupas de verdad, cruzando el diferencial que ves de verdad, y después véndela y retírala. Nuestra calculadora de beneficios se ocupa de la aritmética de las comisiones, incluido el precio de equilibrio, que es más alto de lo que la mayoría supone porque la comisión de salida se cobra sobre el valor mayor de la venta.

Dos hábitos reducen el total más que ir de plataforma en plataforma. Usar órdenes limitadas siempre que puedas convierte las comisiones taker en comisiones maker y evita cruzar el diferencial. Y retirar menos veces, en importes mayores, reparte un cargo fijo entre más valor.

Hay un cargo más que es fácil pasar por alto por completo: la conversión de divisas. Depositar en una moneda que la plataforma no mantiene de forma nativa implica una conversión a un tipo que fija la propia plataforma, y ese tipo lleva con frecuencia un margen sobre el precio interbancario que no se declara como comisión en absoluto. En una plataforma que lo cotiza todo en dólares, una vía de financiación que no sea en dólares puede añadir más de lo que cuesta la propia operación.

Meter el dinero también es un coste

El método de financiación cambia el total más de lo que reconocen la mayoría de las comparativas de comisiones. Una transferencia bancaria suele ser la vía más barata y la más lenta. Un depósito con tarjeta es inmediato y con frecuencia lleva un cargo porcentual varias veces mayor que cualquier comisión de negociación — y los emisores de tarjetas a menudo tratan las compras de cripto como un adelanto de efectivo, añadiendo su propio cargo e intereses desde el primer día, algo que aparece en un extracto que el exchange nunca ve.

Depositar una stablecoin desde otra plataforma evita los cargos en fiat pero incurre en una comisión de red al salir de la primera plataforma. Para importes pequeños, elegir la red de forma deliberada importa: la misma transferencia puede costar una miseria o mucho dinero según por qué cadena se mueva, y las plataformas difieren en cuáles admiten.

Un ejemplo resuelto

Piensa en una ida y vuelta modesta en una plataforma que anuncia una comisión maker de una décima parte del uno por ciento. Depositas con tarjeta al uno y medio por ciento. Compras con una orden de mercado, así que pagas la tarifa taker en lugar de la tarifa maker anunciada, y cruzas un diferencial. Más tarde vendes, pagando otra vez la comisión taker y cruzando otra vez el diferencial. Retiras, pagando un cargo fijo.

La cifra anunciada representó una fracción pequeña de ese total, y el método de depósito representó más que todas las comisiones de negociación juntas. Este es el caso corriente y no uno rebuscado, y es la razón por la que una comparativa construida solo sobre las comisiones de negociación publicadas ordena las plataformas por el componente más pequeño de lo que cuestan.

Dos ajustes ayudan más que cambiar de plataforma: financiar por transferencia en lugar de con tarjeta cuando el retraso sea tolerable, y usar órdenes limitadas para que te cobren la tarifa maker y no estés cruzando el diferencial.

Por qué nuestras tablas de comisiones aún no están activas

Por ahora no publicamos ninguna comparativa de comisiones de exchanges, y eso es deliberado y no una omisión. Los esquemas de comisiones difieren por nivel, por jurisdicción, por método de pago y por tipo de orden, y cambian sin previo aviso. Publicar una tabla poblada con cifras plausibles sería un conjunto de afirmaciones factuales sobre negocios reales que no habríamos verificado y no podríamos fechar.

Cuando se publique, cada celda llevará su fuente y la fecha en que se consultó, y todo lo que el operador no publique dirá «No divulgado» en lugar de estimarse. Ese estándar está expuesto en nuestra página de Metodología.