Ce qu’une plateforme vous coûte réellement, au-delà des frais affichés

Comparer des plateformes sur leurs frais de trading affichés revient à comparer des vols sur le tarif de base. Le chiffre est réel, il n’est simplement pas celui que vous payez.

Le taux affiché est généralement le mauvais

Presque toutes les plateformes appliquent deux frais de trading différents. Un ordre maker se pose dans le carnet d’ordres et attend d’être exécuté ; un ordre taker s’exécute immédiatement contre des ordres déjà présents. Les makers apportent de la liquidité et paient moins, parfois rien, et perçoivent à l’occasion une ristourne. Les takers retirent de la liquidité et paient davantage.

Le marketing cite les frais maker, parce que c’est le chiffre le plus bas. L’essentiel de l’activité des particuliers est une activité taker, parce que la plupart des gens passent des ordres au marché et veulent qu’ils soient exécutés tout de suite. Si vous passez des ordres au marché, le taux taker est le seul qui vous concerne, et l’écart entre les deux est souvent un multiple plutôt que quelques pour cent.

Les deux taux sont aussi généralement échelonnés selon le volume sur trente jours, et souvent remisés davantage si l’on détient le jeton maison de la plateforme. Une page tarifaire qui affiche le taux du palier le plus élevé décrit une clientèle dont vous ne faites probablement pas partie.

Le coût qui n’apparaît jamais sur votre relevé

Le spread est l’écart entre le meilleur prix d’achat disponible et le meilleur prix de vente disponible. Le franchir, c’est payer un coût qui n’est détaillé nulle part.

C’est pourquoi les plateformes « zéro commission » ne sont pas nécessairement moins chères. Une plateforme qui gagne sur le spread plutôt que sur une commission a simplement déplacé le prélèvement vers un endroit moins visible, et un spread large sans frais peut facilement coûter plus qu’un spread serré avec frais. Les spreads s’élargissent aussi en période de volatilité et sur les actifs peu échangés, ce qui correspond exactement au moment où les gens ont tendance à trader.

La taille aggrave les choses

Le slippage est la différence entre le prix que vous attendiez et le prix que vous avez obtenu, et il survient lorsque votre ordre est plus grand que la quantité disponible au meilleur prix. L’ordre s’exécute de plus en plus profondément dans le carnet, à des prix moins bons.

Sur une paire majeure et avec un petit ordre, c’est négligeable. Sur une paire peu liquide, avec un ordre important ou pendant un mouvement rapide, cela peut éclipser tous les frais que vous compariez si soigneusement. Le slippage est aussi la raison pour laquelle un convertisseur — y compris le nôtre — donne un taux de référence et non une cotation. Personne ne vous exécute au cours moyen.

Faire entrer et sortir l’argent

Les frais de dépôt et de retrait sont fréquemment le premier poste de coût pour les petits comptes, et ils sont généralement fixes plutôt que proportionnels. Des frais de retrait forfaitaires sont une erreur d’arrondi sur un solde important et un pourcentage significatif sur un petit.

Les retraits en crypto comportent aussi des frais de réseau, et les plateformes diffèrent selon qu’elles répercutent le coût réel ou appliquent des frais fixes qui peuvent le dépasser. Les retraits en monnaie fiat varient selon la méthode, et la voie annoncée comme la moins chère est souvent indisponible dans la plupart des pays.

Tout mettre bout à bout

Pour comparer honnêtement deux plateformes, chiffrez un aller-retour réaliste plutôt qu’un seul côté : achetez le montant que vous achèteriez réellement, au palier de frais que vous occupez réellement, en franchissant le spread que vous voyez réellement, puis revendez et retirez. Notre calculateur de profit gère l’arithmétique des frais, y compris le prix d’équilibre, qui est plus élevé que la plupart des gens ne le supposent parce que les frais de sortie sont prélevés sur la valeur de vente, plus grande.

Deux habitudes réduisent le total davantage que le fait de courir après la plateforme la moins chère. Utiliser des ordres à cours limité quand c’est possible transforme des frais taker en frais maker et évite de franchir le spread. Et retirer moins souvent, pour des montants plus élevés, répartit des frais fixes sur davantage de valeur.

Un prélèvement supplémentaire est très facile à manquer complètement : la conversion de devises. Déposer dans une monnaie que la plateforme ne détient pas nativement implique une conversion à un taux que la plateforme fixe elle-même, et ce taux comporte fréquemment une marge sur le prix interbancaire qui n’est pas du tout présentée comme des frais. Sur une plateforme qui cote tout en dollars, une voie de financement hors dollar peut coûter plus que la transaction elle-même.

Faire entrer l’argent est aussi un coût

La méthode de financement modifie le total davantage que ne le reconnaissent la plupart des comparatifs de frais. Un virement bancaire est généralement la voie la moins chère et la plus lente. Un dépôt par carte est immédiat et comporte fréquemment un prélèvement en pourcentage plusieurs fois supérieur à n’importe quels frais de trading — et les émetteurs de cartes traitent souvent les achats de crypto comme une avance de fonds, ajoutant leur propre prélèvement et des intérêts dès le premier jour, ce qui apparaît sur un relevé que la plateforme ne voit jamais.

Déposer un stablecoin depuis une autre plateforme évite les frais en fiat mais entraîne des frais de réseau à la sortie de la première plateforme. Pour les petits montants, choisir le réseau délibérément compte : le même transfert peut coûter une somme dérisoire ou beaucoup, selon la chaîne empruntée, et les plateformes diffèrent quant à celles qu’elles prennent en charge.

Un exemple chiffré

Prenons un aller-retour modeste sur une plateforme qui annonce des frais maker d’un dixième de un pour cent. Vous déposez par carte à un et demi pour cent. Vous achetez avec un ordre au marché, vous payez donc le taux taker plutôt que le taux maker affiché, et vous franchissez un spread. Vous vendez plus tard, en payant à nouveau les frais taker et en franchissant à nouveau le spread. Vous retirez, en payant des frais forfaitaires.

Le chiffre affiché ne représentait qu’une petite fraction de ce total, et la méthode de dépôt en représentait plus que tous les frais de trading réunis. C’est le cas ordinaire et non un cas artificiel, et c’est pourquoi un comparatif bâti uniquement sur les frais de trading publiés classe les plateformes sur la plus petite composante de ce qu’elles coûtent.

Deux ajustements aident davantage que de changer de plateforme : financer par virement plutôt que par carte lorsque le délai est tolérable, et utiliser des ordres à cours limité afin d’être facturé au taux maker et de ne pas franchir le spread.

Pourquoi nos tableaux de frais ne sont pas encore en ligne

Nous ne publions pour l’instant aucun comparatif des frais des plateformes, et c’est délibéré plutôt qu’un oubli. Les grilles tarifaires diffèrent selon le palier, la juridiction, la méthode de paiement et le type d’ordre, et elles changent sans préavis. Publier un tableau rempli de chiffres plausibles reviendrait à énoncer une série d’affirmations factuelles sur des entreprises réelles que nous n’aurions pas vérifiées et que nous ne pourrions pas dater.

Quand il sortira, chaque cellule portera sa source et la date à laquelle elle a été relevée, et tout ce que l’opérateur ne publie pas indiquera « Non communiqué » plutôt que d’être estimé. Cette exigence est exposée sur notre page Méthodologie.