Qu’est-ce que la perte impermanente ?
Le manque à gagner d’un fournisseur de liquidité par rapport au simple fait d’avoir conservé les deux actifs déposés.
Lorsque le prix relatif de deux actifs mis en commun diverge, le pool se rééquilibre en vendant celui qui s’apprécie. Le fournisseur se retrouve avec moins du gagnant et plus du perdant que s’il avait simplement conservé.
Pourquoi c’est important
Le nom est trompeur et a coûté de l’argent à des gens. Elle n’est « impermanente » que si les prix reviennent à leur rapport initial ; au retrait, elle est réalisée et parfaitement permanente. Les revenus de frais peuvent la compenser — c’est la raison même de fournir de la liquidité — mais c’est un résultat à mesurer, non à présumer. La perte croît avec l’ampleur de la divergence : des paires d’actifs sans lien en supportent donc bien davantage que deux actifs étroitement corrélés.
