Ce qu’une plateforme d’échange vous coûte réellement, au-delà des frais affichés

Comparer des plateformes d’échange sur leurs frais de trading affichés revient à comparer des vols sur leur tarif de base. Le chiffre est réel, simplement ce n’est pas ce que vous payez.

Le taux affiché est généralement le mauvais

Presque toutes les plateformes facturent deux frais de trading différents. Un ordre maker reste sur le carnet d’ordres et attend d’être exécuté ; un ordre taker s’exécute immédiatement contre des ordres déjà présents. Les makers ajoutent de la liquidité et paient moins cher, parfois rien du tout, et reçoivent occasionnellement une ristourne. Les takers retirent de la liquidité et paient plus cher.

Le marketing cite le frais maker, car c’est le chiffre le plus bas. La majorité de l’activité des particuliers relève du taker, car la plupart des gens placent des ordres au marché et veulent qu’ils s’exécutent immédiatement. Si vous placez des ordres au marché, seul le taux taker vous concerne, et l’écart entre les deux est fréquemment un multiple plutôt que quelques points de pourcentage.

Les deux taux sont aussi généralement répartis en paliers selon le volume sur trente jours, et souvent réduits davantage si vous détenez le token propre à la plateforme. Une page tarifaire affichant le taux du palier le plus élevé décrit un client que vous n’êtes probablement pas.

Le coût qui n’apparaît jamais sur votre relevé

Le spread est l’écart entre le meilleur prix d’achat disponible et le meilleur prix de vente disponible. Le franchir revient à payer un coût qui n’est jamais détaillé nulle part.

C’est pourquoi les plateformes “sans commission” ne sont pas nécessairement moins chères. Une plateforme qui gagne sur le spread plutôt que sur une commission a simplement déplacé le coût vers un endroit moins visible, et un spread large sans frais peut facilement coûter plus cher qu’un spread serré avec des frais. Les spreads s’élargissent également en période de volatilité et sur les actifs peu échangés — soit exactement les moments où les gens ont tendance à trader.

La taille aggrave les choses

Le slippage est la différence entre le prix que vous attendiez et le prix que vous avez obtenu, et il survient lorsque votre ordre dépasse la quantité disponible au meilleur prix. L’ordre s’exécute progressivement plus profondément dans le carnet, à des prix moins favorables.

Sur une paire majeure avec un petit ordre, cet effet est négligeable. Sur une paire peu liquide, avec un gros ordre, ou pendant un mouvement rapide, il peut éclipser tous les frais que vous compariez soigneusement. Le slippage est aussi la raison pour laquelle un convertisseur — y compris le nôtre — donne un taux de référence plutôt qu’une cotation. Personne ne vous exécute au prix médian.

Faire entrer et sortir de l’argent

Les frais de dépôt et de retrait constituent fréquemment le poste de coût le plus important pour les petits comptes, et ils sont généralement fixes plutôt que proportionnels. Des frais de retrait forfaitaires représentent une erreur d’arrondi sur un gros solde et un pourcentage significatif sur un petit solde.

Les retraits en crypto comportent également des frais de réseau, et les plateformes diffèrent selon qu’elles répercutent le coût réel ou appliquent des frais fixes qui peuvent le dépasser. Les retraits en monnaie fiduciaire varient selon la méthode, et la voie la moins chère annoncée est souvent indisponible dans la plupart des pays.

Faire la synthèse

Pour comparer honnêtement deux plateformes, chiffrez un aller-retour réaliste plutôt qu’un seul sens : achetez le montant que vous achèteriez réellement, au palier de frais que vous occupez réellement, en franchissant le spread que vous observez réellement, puis revendez et retirez. Notre calculateur de profit gère l’arithmétique des frais, y compris le prix de rentabilité, qui est plus élevé que ce que la plupart des gens supposent, car les frais de sortie sont prélevés sur la valeur de vente, plus élevée.

Deux habitudes réduisent le total plus que le choix de la plateforme. Utiliser des ordres limites lorsque c’est possible transforme des frais taker en frais maker et évite de franchir le spread. Et retirer moins souvent, en montants plus importants, répartit des frais fixes sur une valeur plus grande.

Un autre frais est facile à manquer entièrement : la conversion de devise. Déposer dans une devise que la plateforme ne détient pas nativement implique une conversion à un taux fixé par la plateforme, et ce taux comporte fréquemment une marge par rapport au cours interbancaire qui n’est absolument pas déclarée comme des frais. Sur une plateforme qui cote tout en dollars, un mode de financement en devise autre que le dollar peut ajouter plus que le coût de la transaction elle-même.

Faire entrer de l’argent est aussi un coût

La méthode de financement modifie le total bien plus que ne le reconnaissent la plupart des comparaisons de frais. Un virement bancaire est généralement la voie la moins chère et la plus lente. Un dépôt par carte est immédiat et comporte fréquemment des frais en pourcentage plusieurs fois supérieurs à n’importe quels frais de trading — et les émetteurs de cartes traitent souvent les achats de crypto comme une avance de trésorerie, en ajoutant leurs propres frais et intérêts dès le premier jour, ce qui apparaît sur un relevé que la plateforme d’échange ne voit jamais.

Déposer un stablecoin depuis une autre plateforme évite les frais en monnaie fiduciaire mais entraîne des frais de réseau à la sortie de la première plateforme. Pour les petits montants, choisir délibérément le réseau compte : le même transfert peut coûter presque rien ou beaucoup, selon la chaîne empruntée, et les plateformes diffèrent quant à celles qu’elles prennent en charge.

Un exemple chiffré

Prenons un modeste aller-retour sur une plateforme affichant des frais maker d’un dixième de un pour cent. Vous déposez par carte à un virgule cinq pour cent. Vous achetez avec un ordre au marché, vous payez donc le taux taker plutôt que le taux maker affiché, et vous franchissez un spread. Vous revendez ensuite, en payant à nouveau les frais taker et en franchissant à nouveau le spread. Vous retirez, en payant des frais forfaitaires.

Le chiffre affiché ne représentait qu’une petite fraction de ce total, et la méthode de dépôt représentait plus que l’ensemble des frais de trading réunis. C’est le cas ordinaire plutôt qu’un cas artificiel, et c’est pourquoi une comparaison fondée uniquement sur les frais de trading publiés classe les plateformes sur la plus petite composante de leur coût.

Deux ajustements aident plus que de changer de plateforme : financer par virement plutôt que par carte lorsque le délai est tolérable, et utiliser des ordres limites afin de payer le taux maker et de ne pas franchir le spread.

Pourquoi nos tableaux de frais ne sont pas encore en ligne

Nous ne publions actuellement aucune comparaison des frais de plateformes, et c’est un choix délibéré plutôt qu’un oubli. Les grilles tarifaires diffèrent selon le palier, la juridiction, le moyen de paiement et le type d’ordre, et elles changent sans préavis. Publier un tableau rempli de chiffres plausibles reviendrait à formuler des affirmations factuelles sur de vraies entreprises que nous n’aurions pas vérifiées et ne pourrions pas dater.

Lorsqu’il sera publié, chaque cellule portera sa source et la date à laquelle elle a été relevée, et tout ce que l’opérateur ne publie pas affichera “Non communiqué” plutôt que d’être estimé. Cette norme est exposée sur notre page Méthodologie.